尿素

延续降价收单，市场僵持运行

　　【行情回顾】

　　UR2405合约收于2076元/吨（+28,+1.37%），品种总持仓量为277101手（-8429），仓单数量10821张，无变化。山东05基差164元/吨（-78），05-09合约月差138元/吨（+15）。

　　【现货概述】

　　今日国内尿素市场价格延续弱势运行，市场需求偏弱，价格僵持运行。供应方面，前期气头检修企业陆续复工，加之近期临时故障装置的恢复，日产呈现出上行走势，市场供应将逐步增加。需求方面，农需延续适量低价储备，整体采购积极性不高，近日苏皖地区农业出现启动迹象，农业需求面稍有提振，下游复合肥工厂开工不佳，工需维持弱势运行。目前市场氛围偏谨慎，业者观望居多。

　　山东主流价2240元/吨（-30）

　　河南主流价2230元/吨（-10）

　　山西主流价2090元/吨

　　内蒙通辽主流价2400元/吨（-10）

　　东北主流价2360元/吨（-10）

　　江苏主流价2270元/吨（-30）

　　【策略建议】

　　偏空对待。从供应来看，国内尿素日产预期在15.0-16.5万吨区间波动，日产随着装置恢复将逐渐回升；从需求来看，随着价格的不断下跌，农业择机补仓，复合肥因出货缓慢而开工小幅走低，工业方面板材行业开工率逐渐下降。总体来看，尿素价格仍有下跌空间，但也不排除因储备入市而企稳反弹。

甲醇

盘面震荡上行，成交氛围较好

　　【行情回顾】

　　MA2405合约收于2367元/吨（+27，+1.15%），品种总持仓量为1176261手（-70901），仓单数量5961张，无变化。江苏05基差88元/吨（+11），05-09合约月差54元/吨（+11）。

　　【现货概述】

　　今日甲醇期货盘面震荡上行，港口现货市场报价随盘上调，内地市场报价窄幅整理，主产区市场价格在供应压力不大的支撑下报价积极推涨，下游及贸易商接货积极性尚可，生产企业库存多处于低位，场内成交气氛较好。具体来看，主产区市场价格窄幅上调，近期内蒙古200万吨甲醇装置延续停车状态，对业者心态有一定支撑，厂家新价出具后成交良好。主消费地山东地区市场价格窄幅调整，期货盘面走高提振市场，区域内企业库存多维持中低位，周初厂家观望情绪明显，市场成交放量一般，关注明日市场招标情况。港口现货刚需商谈，成交较好。

　　江苏市场价2455元/吨（+35）

　　鲁南市场价2345元/吨

　　内蒙市场价2075元/吨（+65）

　　河南市场价2275元/吨（+10）

　　【策略建议】

　　震荡偏弱对待。当前国内甲醇开工率保持在70%的偏高水平，中下旬川渝部分气头重启，久泰、大化等回归对供给造成压力；年末虽下游备货需求尚存，然鲁北下游原料库存仍偏高，部分终端需求存弱化预期，供需博弈仍压制行情高度。节前中上游存在出货需求，年末运力存收紧预期，一定程度上支撑运价易涨难跌，进一步压缩上游利润。

PVC

供给端压力仍存，PVC低位震荡

　　【现货市场】

　　PVC期货震荡略涨，点价成交缺乏优势，中下游挂单较低，成交不佳。5型电石料价格参考：华东主流现汇自提5610-5680元/吨，华南主流现汇自提5620-5680元/吨，河北现汇送到5480-5530元/吨，山东现汇送到5530-5600元/吨。

　　【期货方面】

　　V2405合约开盘价5835，最高价5874，最低价5805，收盘价5862涨37涨幅0.64%。成交量64.2万手，增加2.6万手。持仓量85.0万手，减少42414手。

　　【逻辑观点】

　　PVC供应端开工负荷维持偏高水平，后续开工变动相对有限。需求端临近春节，部分下游制品企业停车放假刚需进一步走弱，订单表现一般，市场成交有限。累库压力逐步显现，短期内供需压力仍相对偏大。PVC现货市场维持深度贴水状态，而偏高报价成交难度增加，导致现货市场短期内难改弱势表现。

PP/PE

05合约止跌反弹，聚烯烃短期基差转弱

　　【期货市场】

　　周一L2405开8037最高8113最低8018结算8063涨78，持仓增加72手；PP2405开7299最高7367最低7269结算7313涨93，持仓减少20183手，日线图来看，L2405日盘上行收阳。夜盘延续涨势。均线系统来看5日均线拐头向上形成支撑，20日均线处暂存压力。MACD（8，13，9）绿柱缩短，两线在0轴下方拐头向上，下行动力减弱，短期支撑位8000，压力位8200。PP2405日盘减仓上行收阳，夜盘走高。均线系统来看5日均线拐头向上形成支撑，30日均线处存压力。MACD（8，13，9）绿柱缩短，两线在0轴下方拐头向上，下行动力减弱。短期支撑位7200，压力位7500。

　　【现货市场】

　　1. 周一华北地区LLDPE主流成交价格在8020-8110元/吨，华东拉丝主流价格在7300-7450元/吨。基差PP05为-52元/吨，L05为-51元/吨。

　　【综合分析】

　　2401合约今日结束，2405合约价格止跌反弹，短期受现货提振盘面表现转强，期现货基差走弱，期货再次升水现货，强基差的点价机会暂时告一段落。短期关注反弹上方压力位表现，其中PP05在7450附近，L05在8200附近，目前认定为反弹行情。

纸浆

近月交割放量低位买盘支撑

　　【市场分析】

　　纸浆主力合约日线盘面低位偏强整理，期价盘面整体低开高走，盘面短线企稳5700一线运行。日盘收盘报收5730点，同比上涨26点/0.46%。主力合约持仓193525手，持仓同比减少916手。消息面，需求萎靡叠加库存表现累库，短线商品情绪走弱共振，纸浆盘面震荡回落为主。基本面利空利多交汇，盘面陷入区间整理行情，下游市场涨价函市场再起，成品市场提价自救情绪抬升，目前年末消费冲击预期支撑现货表现。期现重心对比前期低位抬升，短线拉高表现跟随商品弱势回落，随着近月交割落地，纸浆2401交割结算价5606，交割量120620吨。盘面在贴水表现下支撑性较高，盘面短线关注结算落地后市场修复表现。周线盘面维持区间行情预估，短线关注低位支撑表现，个人建议，仅供参考。

　　【现货信息】

　　截止1.15日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针5550元/吨，银星5750元/吨，马牌月亮5800元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼鹦鹉5050元/吨。

玻璃

市场情绪较为谨慎，玻璃期货震荡运行

　　【现货概述】

　　据隆众资讯，全国均价2029元/吨，环比上一交易日+0.00%。华北地区主流1840元/吨；华东地区主流价2110元/吨；华中地区主流价1980元/吨；华南地区主流价2270元/吨；西南地区主流2180元/吨；东北地区主流价1880元/吨；西北地区主流价1920元/吨。

　　【市场分析】

　　供应方面，浮法玻璃行业开工率为83.55%，环比上一交易日-0.33%；浮法玻璃行业产能利用率为85.24%，比上一日-0.30%。全国浮法玻璃日产量为17.31万吨，比上一日-0.35%。本周全国浮法玻璃产量120.76万吨，环比增加0.35%，同比增加7.76%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存3060.4万重箱，环比下降165.2万重箱，降幅为5.12%，同比减少50.25%，逼近28个月低位，折库存天数12.6天，较上期下降0.6天。玻璃企业整体库存再度下降，下游拿货态度较为谨慎，整体成交略有放缓。

　　【技术分析】

　　上一交易日，玻璃2405合约开盘价1744元/吨，最高价1748元/吨，最低1708元/吨，收盘价1731元/吨，结算价1732元/吨，总持仓56.5万手，跌1.14%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于空头趋势，跌破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标快慢线交死叉。

　　【策略建议】

　　短期来看，市场情绪较为谨慎，期货盘面或仍整体维持宽幅震荡。（仅供参考）

PTA/PX

乙二醇港口继续去库，价差走势强势

　　【PX、PTA现货概述】

　　PTA现货价格收跌2至5730元/吨，现货均基差收跌2至2405-42；PX收1024.33美元/吨，PTA加工区间参考232.92元/吨；

　　【乙二醇现货概述】

　　现货商谈价格在4550-4555区间，现货基差上涨至05-78至05-76

　　【聚酯以及短纤现货概述】

　　涤纶短纤现货价格跌5至7205。虽成本端乙二醇延续涨势，但涤纶短纤自身需求端预期仍偏弱，今日涤纶短纤市场多空博弈，价格稍有松动价格。

　　【市场分析】

　　PX:PX在四季度PX高开工的情况下， PX累库达到40万吨，形成当前现货市场的疲软景象。不过从基本面看，PTA平均开工上升，并维持在83%的较高水平，并且后续还将继续在该水平附近维持，下游需求支撑稳定。对于消化这部分现货预期较为乐观。此外，长约商谈方向基本明确，PTA厂商对价格打压动作减少，一定程度也缓和PX下跌趋势，价格持震荡僵持为主。考虑到PX估价基准即将切换至3、4月，价格底部具备支撑。

　　PTA：短期来看，PTA开工变化不大，逸盛海南存重启预期，但个别装置计划降负，预计整体负荷维持。随着1月下旬下游聚酯检修开启，PTA累库幅度扩大。估值方面，目前PTA现货加工费回落，尚存在往下压缩空间。持仓方面，外资席位持续减仓多单，下降了约50%左右。

　　乙二醇：在强预期暂时无法证伪的情况下，乙二醇整体或难跌。但想要继续往上涨，就需求预期逐步兑现为现实，如果兑现不及预期，空头还是要报复的。从历史上来看，2021年的乙二醇一路大幅去库（进口大幅缩减），价格也是上涨到起飞的感觉，除此以外，价格均震荡偏弱。因此，后面需要重点关注供应端，尤其是进口的提升情况。

　　【策略建议】

　　关注多 PX05 空 PTA05。

纯碱

震荡整理

　　【盘面回顾】

　　前一交易日纯碱主力05合约开盘价1832/吨，收盘价1838元/吨，最高1855/吨，最低1808元/吨，上涨0.6%。持仓52.4万张，较前一交易日+0.3万张，成交42.3万张，较前一交易日-5.7万张。夜盘开盘1840，收于1869。FG-SA05价差-128，SA5-9价差24。

　　【现货概述】

　　华中地区直供重碱送到价2300左右。本周纯碱厂家库存预计累库5万吨。

　　【市场分析】

　　分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求衰减，进而平板玻璃产线收缩，目前因为有前两年积攒竣工项目维持，玻璃产销表现较好，现货价格企稳回升。但房地产竣工缺口仍然会在明年出现，因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也被限制，但同时光伏的增量也在托底，重碱需求不差，需求方面需要担心的是轻碱的萎靡。供应方面，纯碱目前库存处于相对低位，但因阿碱和金山新产能完成达产，未来纯碱供需格局发生彻底反转，维持现有开工率则持续累库成为必然，近期快速上涨基差修复，宽幅震荡格局。

　　【策略建议】逢高空05。

　　【风险提示】下游大规模停产冷修。