蓝鲸财经 屠俊

近日，有市场消息称，高端外资医疗连锁服务机构和睦家医疗正在筹备新一轮融资，计划筹集数亿美元资金，并可能在未来寻求重新上市。据悉，和睦家医疗已向潜在投资者发出邀请。针对上述消息，蓝鲸财经联系和睦家方面，不过截至发稿并未收到回复。

事实上，和睦家自1997年8月成立之初开始，多年来已经反复在上市与私有化之间“反复横跳”过多次。

和睦家医院是国内最早成立一批私立外资医院之一，由李碧菁创办的美中互利工业公司和中国医学科学院旗下的北京协和医药科技开发总公司共同创立，前者是一家美国医疗健康企业，1993年在美国纳斯达克上市。

成立之初，和睦家主打妇幼市场，首创家庭式产休一体化生育中心，客户主要为在华外国人及国内高净值人群。早期和睦家扩张缓慢，直到2004年才在上海建立了第二家医院。

不过，从2009年开始，复星医药开始涉猎医疗服务业，而和睦家也成为其“买买买”的标的之一，复星医药在二级市场通过不断购买和睦家母公司美中互利股票增持其股份，直到2014年，复星医药联手国际知名私募股权基金TPG（德太投资集团），以4.5亿美元的价格成功私有化美中互利，完成其从纳斯达克退市。

复星医药总裁姚方曾表示，公司成功私有化美中互利后，短期不会考虑和睦家的盈利情况，会尽快将和睦家布点到大城市中，“在北上广、成都、青岛等大城市尽快开出或多开几家门店，抢占市场先机。”

不过，医院向来是前期重资产投入、投资回报率缓慢的“生意”，快速扩张的模式，给和睦家带来了巨额亏损，而长期处于不盈利状态也给复星医药带来了压力。根据公告，2018年和睦家实现营收20.6亿元，净利为亏损1.76亿；2019年前五个月，和睦家营收近10亿，净利润为亏损8900万。截至2019年5月底，和睦家总资产70.5亿，净资产33亿，资产负债率53.4%。

而此后的2019年底，复星医药终于决定通过资产出售大举退出和睦家，和睦家再次易主。复星医药及其余几位股东联合向新风天域出售和睦家股权，据当时公告，出售和睦家预计将为复星医药贡献约16.47亿元的收益。

新风天域也大有来头，是一家由曾出任香港财政司司长的香港“财爷”梁锦松创办的投资公司，2018年新风天域以SPAC方式在纽交所上市（特殊目的收购公司），即公司没有资产、只有现金，上市后的任务是寻找高成长发展前景的非上市企业进行收购。

随着收购的完成，新风天域公司也更名为“新风医疗”，在纽约证券交易所成功挂牌交易，如此和睦家也成功“借壳”，再次在美股上市。

不过，2022年1月，新风医疗（和睦家母公司）再一次进行了私有化退市。

有业内人士指出，此次私有化或与新风医疗在美股市场长期被低估有关，新风医疗的市值一度低于其净资产，相较于美股其他医疗服务类上市公司动辄四、五倍市净率，估值处于行业低水平。此外，医院发展需要慢节奏，与资本市场需要想象空间背道而驰。

就像和睦家创始人李碧菁曾指出的“医疗是长远行为，而不是短期投资。”

业内猜测，新风医疗或有可能在香港谋求再次上市。

有业内人士指出，社会办医的难度其实并不小，需要的是一套完整有效的运营管理体系，医疗服务机构的核心是高质量的稳定的医生团队确保能稳定的医疗服务的输出。从挖掘存在供需缺口的市场机会，到管、医、护多方面的人才梯队的建设和培养，再到差异化的医疗服务定位满足目标群体的个性化需求，都是考验一家社会办医的运营管理能力，且是需要长期投入才能见到成果显现的。